当抹茶交易所（MEXC）官网弹出停止交易的通知时，全球加密货币市场再次投下阴影，这家曾以"抹茶黄"品牌标识活跃于多个赛道的头部交易所，最终没能熬过2023年的行业寒冬，它的关门并非孤例，却以更具冲击力的方式,撕开了加密市场繁荣表象下的深层裂痕。
抹茶交易所的倒下，首先暴露的是行业过度依赖交易量驱动的脆弱模式，曾几何时，靠着高杠杆、上币费和用户存量，交易所们构建起看似坚固的商业壁垒，但当市场情绪退潮，新币破发、用户提现挤兑、项目方跑路等问题接踵而至，缺乏真实价值支撑的模式便如沙上城堡般崩塌，据链上数据追踪，抹茶交易所过去半年内资金流出量持续净流出，最终因"流动性枯竭"不得不暂停运营,这恰是行业生态失衡的缩影。
更值得警惕的是，交易所关门引发的连锁反应正在蔓延，从用户资产安全到项目方信任危机，从二级市场恐慌性抛售到机构投资者撤离，抹茶的结局让本就脆弱的市场信心再度承压，那些将毕生积蓄存放在交易所的散户，又一次成为风险转嫁的最终承受者；而依赖交易所上币存活的小型项目,则可能因失去流动性渠道而直接死亡。
在加密货币野蛮生长的十年里，交易所始终是市场的"毛细血管"，却也是风险积聚的"病灶"，
